有色金属行业的业绩能否支持其高股价成市场关注焦点

发布时间: 2013-12-05 11:04 作者: 浏览次数: 字号:

自去年底以来的A股上涨行情中,哪个板块整体涨幅最大?多数投资者的回答是:有色金属板块。的确,作为强周期性行业的有色金属板块,其股价在市场上升行情中总会超越其他板块成为上涨先锋。但是当股价暴涨过后,有色金属行业的业绩能否支持其高股价,便成为市场关注的焦点。
行业实现扭亏为盈
去年以来,受各国大规模经济刺激方案的提振,主要有色金属品种价格出现大幅上涨,带动有色金属工业生产企稳回升,总体实现扭亏为盈。相关统计显示,截至8月31日,54家有色金属类上市公司上半年实现净利润10.09亿元,一举扭转了去年底大幅亏损的局面。但行业整体业绩同比出现大幅下滑,54家公司业绩同比下滑超过100%。就连三大有色金属行业巨头中国铝业、江西铜业、西部矿业的半年报也不“光彩”。报告期内,中国铝业亏损35.22亿元,而去年同期该公司实现净利润23.94亿元,同比下降247%。江西铜业、西部矿业分别实现净利润12.02亿元、0.456亿元,分别比去年同期下降60.99%、93.67%。
银河证券有色金属行业分析师周卓玮表示,从2008年10月开始,在持续6年高速增长、产量连续稳居世界前列之后,我国有色金属行业形势突然急转直下,价格暴跌,主要有色金属生产企业库存迅速增加,流动资金极度紧张,减产、停产范围不断扩大,直接导致有色金属板块上市公司2008年业绩、净利润大幅下滑,行业整体处于亏损的边缘。而今年上半年,受金融危机影响,有色金属形势仍不容乐观。但在国家宏观经济政策、产业振兴规划等刺激下,下游行业需求回暖推动有色金属行业逐步走出低谷,实现总体扭亏,但由于部分有色金属企业仍面临需求低迷、供过于求等原因,业绩仍出现大幅下滑。以行业龙头企业中国铝业为例,公司半年报表示,公司亏损的主要原因有两个:一是全球金融危机继续向实体经济蔓延;二是铝产品市场处于行业周期低谷。
值得一提的是,受益于黄金价格的持续大涨,黄金股全部实现盈利。报告期内,山东黄金实现净利润4.85亿元,基本每股收益0.68元;紫金矿业实现净利润19.33亿元,公司基本每股收益0.133元;恒邦股份净利润7731.33万元,基本每股收益0.4元。
盈利能力逐步改善
尽管从有色金属行业半年报整体来看不尽如人意,但伴随着巨额经济刺激计划的逐步实施,国内宏观经济形式企稳回升,有色金属价格大幅度反弹及行业产能利用率逐步恢复正常,有色金属行业的盈利能力不断改善,二季度业绩环比大幅提升。
数据显示,二季度有色金属类上市公司实现净利润20.51亿元,较一季度大幅提升296.83%。分子行业来看,铜和铅锌业绩增长明显,二季度的净利润环比增长率分别达到2180.61%和1083.36%;相比之下,铝和黄金净利润环比增速较小,分别为25.55%和33.68%。具体到个股,在54家有色金属上市公司中,有26只个股归属于母公司的净利润实现环比上涨,环比增速超过100%的有15家。其中,江西铜业、驰宏锌锗、宏达股份和中金岭南业绩改善最为明显。
江西铜业半年报显示,虽然半年度业绩同比大幅下滑,但是受益于有色金属价格回暖,二季度公司经营状况仍然出现了明显好转,二季度公司实现营业收入114.67亿元,较一季度98.86亿元环比上升15.99%;净利润10.50亿元,环比暴增590.7%。
业内分析人士认为,受产品价格下跌及需求放缓等因素影响,导致有色金属行业2009年上半年业绩大幅回落,但对比一季度和二季度业绩不难发现,但受国内利好政策的影响,有色金属行业整体业绩在二季度出现向好拐点,行业产能利用率恢复,经营明显改善,利润大幅提升。此外,由于上半年有色金属价格的飙升并不能完全体现在中报里,在全球经济逐步转暖,下游需求逐步改善的背景下,行业已经显现出稳步复苏的势头,预计三季度或四季度行业净利润将得到更大改善,推动行业景气度的持续回升。
经济稳步复苏支持行业向好
今年以来,在经济刺激计划下,中国经济的复苏也直接带动了国内金属消费的迅速回升,再加上国储大量收储有色金属,致使4月之前国内金属价格持续高于国际价格,刺激了国内金属的大量进口。而同期国内金属产量并没有出现回落甚至仍处于缓慢增长趋势,这也令国内金属消费量超常规增长。因此,未来政策面更多针对实体经济需求的回复,将提振有色金属价格的回升,推动行业稳步复苏。
中投证券分析师李追阳表示,有色金属行业三季度经营情况将继续改善。除了宏观经济政策会引起有色金属价格的回升外,上半年,有色金属企业争相走出去,到国外收购矿产,下半年这股势头将会持续下去。一方面,政府支持企业到国外拿矿;另一方面,由于市场环境改善,上市公司可以通过再融资方式获取收购资金。半年报显示,中国铝业、中金岭南等公司纷纷把眼光投向了海外。云南铜业7月23日发布定向增发预案,募集不超过60亿元资金收购集团公司下属四矿一厂。
与此同时,目前支撑市场的西方国家经济复苏、美元贬值及通货膨胀预期强化三大预期因素没有发生根本改变,有色金属价格有望保持强势。数据显示,8月份,国际市场有色金属价格整体呈现振荡上升趋势。
中国有色金属工业协会的统计数据显示,7月份10种有色金属产量222万吨,较上年同期增长2%,改变了自去年11月份以来连续8个月同比下降的局面。中国有色金属工业协会表示,由于政府相关政策措施推动需求上升,有色金属行业产能持续扩大。据估算,今年上半年精炼铜、原铝、铅、锌消费量同比分别增长10%、1%、10%和6%。预计下半年,国内有色金属生产消费总体将呈现出继续回升的态势,全年10种有色金属产量基本与去年持平。